Thị trường chứng khoán Việt Nam đã phá vỡ ngưỡng 1.700 điểm, mở ra câu hỏi liệu đây là một đợt hồi phục kỹ thuật ngắn hạn hay bắt đầu của xu hướng tích lũy bền vững.

Sự trở lại mạnh mẽ của nhóm vốn hóa lớn

Sau một tuần chịu áp lực bán mạnh tại vùng kháng cự 1.770 điểm, VN-Index đã tìm lại điểm tựa ở mức 1.630 điểm vào đầu tuần và nhanh chóng tăng lên 1.704,31 điểm – mức tăng 3,49% so với phiên trước. Cùng lúc, VN30 cũng tăng 3,55% và dừng ở 1.933,28 điểm sau khi xác nhận vùng hỗ trợ 1.850 điểm.

Theo Nguyễn Thái Học, chuyên gia phân tích tại Công ty Chứng khoán Pinetree, biểu đồ nến “Sao Mai” xuất hiện trong hai phiên đầu tuần là tín hiệu đảo chiều tích cực, cho thấy khả năng một nhịp hồi kéo dài tới cuối năm.

Thị trường phân hóa: Độ rộng và thanh khoản còn hạn chế

Mặc dù các chỉ số chung tăng mạnh, tổng khối lượng giao dịch toàn thị trường giảm 4,9% so với tuần trước, cho thấy dòng tiền vẫn còn e dè. Phân tích của Phan Tấn Nhật, Trưởng nhóm phân tích tại SHS, mô tả hiện trạng như “mô hình chữ K”: lợi nhuận tập trung vào một nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi phần lớn các mã còn lại vẫn đang trong giai đoạn tích lũy chậm.

Thanh khoản trung bình dưới 20.000 tỷ đồng mỗi phiên – mức thấp hơn mức cần thiết để tạo ra một đáy trung hạn vững chắc – là một yếu tố rủi ro mà các chuyên gia nhấn mạnh.

Động lực từ khối ngoại và phái sinh

Khối ngoại đã quay lại mua ròng 348,1 tỷ đồng trên sàn HOSE, giảm bớt áp lực bán ròng kéo dài trong các tuần trước và hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư trong nước.

Trong thị trường phái sinh, hợp đồng tương lai VN30 kỳ 41I1G1000 kết ở mức 1.936,9 điểm, tạo chênh lệch dương (basis) 3,62 điểm. Khối lượng giao dịch hợp đồng tăng 5,7% và OI đạt 25.015 hợp đồng, phản ánh kỳ vọng lạc quan ngắn hạn.

Dự báo xu hướng ngắn và trung hạn

Theo dự báo, VN-Index có khả năng chuyển từ giai đoạn điều chỉnh sang tích lũy trong dải 1.600‑1.620 điểm (hỗ trợ) và 1.700‑1.710 điểm (kháng cự). Các ngành xây dựng, thép, công nghệ và bất động sản được xem là nền tảng tích lũy tiềm năng cho tuần tới.

Tuy nhiên, Nguyễn Thái Học cảnh báo rằng việc tăng nóng trên diện rộng vẫn chưa thực tế cho đến khi thanh khoản tăng và các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong quý 4 và năm 2026.

Như vậy, việc VN-Index vượt qua ngưỡng 1.700 là một tín hiệu tích cực, nhưng để chuyển thành một chu kỳ tăng giá bền vững, thị trường cần sự đồng thuận của dòng tiền lớn và kết quả kinh doanh thực tế.